齐心集团中报三信号：营收48亿、现金流+40%、AI落地100+场景

原创 2026-08-25 00:00:00 · 产业互联网分会 · 产业互联网分会

自有品牌驱动的全球化叙事

大模型厂商在卷参数，算法实验室在拼算力，可当我们谈论"产业AI"时，最该问的一个问题，反而被所有人忽略了——真正的产业AI，要落地在哪里？

答案，不在聚光灯下的发布会，而藏在一条条真实运转的供应链里，藏在一个个深耕行业数十年的实体企业中。

2026年8月15日，齐心集团发布了2026年半年报。

这份答卷，没有炸裂的增长数字：营收微增、利润短期承压、现金流却大幅改善、AI场景持续渗透。

但恰恰是这份"不性感"的报表，藏着中国产业数字化转型最务实的一条路径——

不是推倒重来的互联网式颠覆，而是扎根主业、用科技重构效率的渐进式生长。

这家走过30年历程的集采龙头，正在用自己的方式回答一个行业之问：当数字化采购普及率突破10%，当行业从高速扩张进入高质量发展新阶段，传统龙头的第二增长曲线到底在哪？产业AI的真正价值，又该如何兑现？

财报深读：稳健基本盘下的"主动换轨"

2026年上半年，齐心集团实现营业总收入48.12亿元，同比增长0.81%；归母净利润7677.39万元，同比下降12.25%。

单看账面，这算不上一份惊艳的成绩单。

但放在整个产业互联网的大背景下，你能读出完全不同的信号。

齐心集团26年半年报主要财务数据与增长情况，来源：财报

1.营收微增0.81%，不是乏力，是"换轨"

据《2026数智采购供应链发展报告》，2025年全国企业物资采购总额达196.3万亿元，数字化采购渗透率提升至11.8%。

但行业早已走过了早期跑马圈地的高速增长期，从"规模扩张"正式进入"高质量精细化发展"的新周期。

在这样的拐点下，营收的微增，不是增长乏力，而是主动换轨的必然代价。

过去几年，不少玩家靠低价换规模、靠垫资换客户，看似增长迅猛，实则埋下了现金流与盈利质量的隐患。

而齐心选了另一条路：放弃低质量规模增长，转向深耕客户价值、提升运营效率、布局长期能力。

从结构看，核心客户群体稳定，央企、大型国企与头部民企的合作深度持续提升，基本盘依然牢固。

营收增速放缓的背后，是从"做多"到"做深"的战略转向。

2.利润下滑12.25%，钱到底花哪了？

归母净利润同比下滑12.25%，是这份财报最受关注的指标。但下滑的原因，并非主业失速，而是公司主动加大了长期投入。

2026年上半年，公司持续加码数字化研发与AI技术落地：齐心智磐大模型迭代、大数据平台升级、新业务团队扩张，处处要钱；同时MRO工业品、跨境出海等新业务仍处于布局爬坡期，短期尚未释放规模盈利。

真正值得关注的，不是利润下滑的幅度，而是投入的方向对不对、是否真正构建了未来竞争力。

从AI场景落地进度、MRO客户拓展速度来看，这些投入，正在转化为实实在在的业务能力。

3.现金流+40.5%，真实的"体检报告"

2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达1.67亿元，同比大幅增长40.50%。

这意味着：回款能力持续增强，供应链运营效率稳步提升，盈利的"含金量"正在改善。

对产业互联网企业来说，健康的现金流，远比短期账面利润更重要——它是穿越周期、持续投入转型的底气。

资产负债表同样传递出稳健信号。截至6月末，公司资产总额89.35亿元，较年初增长3.72%；每股净资产4.3248元，较年初提升1.13%，财务结构健康，股东权益稳步增厚。

更有意思的，是市场层面几个"用脚投票"的动作：

连续两年实施半年度分红，每10股派0.7元，预计派现约5068万元，近三年累计派现1.88亿元；

上半年控股股东通过集中竞价增持1438万股，增持金额1.1亿元，增持比例1.99%；

推出限制性股票激励计划，考核目标为2026年净利润不低于1.8亿元，绑定核心团队利益。

市场对这份财报的反应整体平稳：既没有因短期利润下滑过度悲观，也没有对新业务给出非理性溢价。

这种理性，恰恰说明市场正在用更长期的视角，看待这家30年龙头的转型进程。

主业纵深：从办公集采到

MRO的第二曲线跨越

办公集采，是齐心的立身之本，也是所有转型动作的压舱石。

但对一家30年的行业龙头而言，只守着办公物资的存量市场，远远不够。

真正的增长想象力，来自MRO工业品这条第二曲线。

1.60+央企客户，筑起最深的护城河

30年的行业深耕，为齐心筑起了极高的客户壁垒。

截至2026年上半年，公司累计服务优质客户超8万家，深度合作头部大型客户200余家；全国100家央企中，已服务超60家，覆盖能源电力、金融保险、航天军工、石油化工、通讯、运输物流等核心垂直行业。

2026年上半年，公司接连中标多个重磅项目：中国大唐集团2026—2029年度办公用品和MRO工业品长协项目、中广核MRO项目、长安汽车电子商城项目、中粮集团2026—2028年度办公用品集中采购项目……

央企与大型国企客户的特点是：准入门槛高、合作周期长、对服务能力要求严苛。

一旦进入供应商体系，只要服务质量稳定，合作关系就会非常牢固。这种高粘性的客户资源，是齐心最核心的护城河，也是所有新业务拓展的基础。

2.9万亿MRO赛道，齐心的差异化破局打法

国内MRO工业品市场容量超9.1万亿元，是办公物资2万亿市场规模的4倍有余，是产业互联网集采赛道当之无愧的战略制高点。

过去几年，几乎所有头部集采玩家都在布局MRO，但真正能啃下这块硬骨头的，少之又少。

MRO品类庞杂、非标属性强、供应链管理难度大，对品类运营、供应链整合、线下服务能力都提出了极高要求。纯互联网平台出身的玩家，缺乏线下供应链沉淀；传统贸易商，又缺数字化能力。

齐心的打法，恰好踩中两者的结合点：

基于原有央企客户的深度合作关系，从标品切入，逐步向非标品延伸；通过"统谈分签"策略降低采购成本，同时布局自有品牌提升毛利水平。

"客户复用+品类延伸"，是齐心做MRO的核心优势。

它不需要从零开始获客，而是在现有客户基础上不断拓宽服务边界、提升单客户价值。获客成本更低、信任度更高、落地成功率也更高。

从进展看，在国家电网、南方电网等存量客户稳健合作基础上，2025年公司新增中核集团、中粮集团、东方电气、中国中化、南水北调、中电科、保利集团等MRO项目；2026年上半年，再添中广核、大唐集团两大央企客户。

客户名单的持续扩容，验证了这套打法的可行性，也意味着第二增长曲线，正从布局期进入加速释放期。

3.从品类延伸到能力跃迁

表面看，从办公物资到MRO只是品类的延伸；本质看，这是企业能力边界的一次重大跃迁。

它意味着齐心不再只是一家"办公用品供应商"，而是正在成长为覆盖企业生产、办公、运维全场景物资需求的"一站式数字化供应链服务商"。

服务的深度变了，客户的合作关系变了，企业的价值定位也随之改变。

在集采行业的下半场，单一品类的玩家终将遇到增长天花板；而具备全品类服务能力的综合型服务商，才能吃下行业集中化的最大红利。

齐心的MRO布局，正是在为这场终局之战积蓄力量。

新质变量：AI、数据、出海的三维突破

如果说MRO是业务维度的横向延伸，那么AI、数据要素、出海，就是科技维度与空间维度的纵向突破——也是这份半年报里，最具想象力的新质变量。

1.AI大模型：打破采购行业的"不可能三角"

当下很多企业的AI转型，还停留在"装点门面"阶段：做个智能客服、写个文案、生成几张图，就算完成了AI升级。对齐心而言，AI从一开始就不是营销噱头，而是深入供应链全流程的生产力工具。

2025年2月，齐心智磐AI大模型正式上线；到2025年底，已落地80+应用场景；2026年上半年，新增20+场景，累计突破100个，其中主业务生产场景占比超过75%。

这100个场景，不是零散功能点，而是覆盖商品管理、资质审核、智能选品、合规稽查、发票结算、智能寻源、智能上架、智能结算等数字化采购全流程。

商品审核环节，AI自动审核量环比提升268%；

订单履约环节，月均自动化订单超10万单，自动化占比达到83%。

采购行业长期存在一个"不可能三角"：效率、准确率、成本，三者难以兼得。人工审核效率低、人力成本高；纯规则系统灵活性差、准确率不足。

而AI大模型的落地，正在打破这个三角——既大幅提升处理效率，又保证合规准确率，还降低了人力成本。

目前，齐心智磐的实践已入选《2026数智化采购发展报告》标杆应用案例，斩获中国物流与采购联合会AI大赛铜奖。公司内部还举办了第三届AI大赛，推动AI能力从技术部门向全组织渗透，让AI从"少数人的技能"变成"组织的基因"。

很多人以为产业AI的门槛在模型，实则在场景。

齐心没有自己做大模型底座，但它把通用大模型与采购供应链的具体场景做了最深的结合，把AI落到了每一个订单、每一次审核、每一笔结算里。

这种"接地气"的AI，才是真正能产生价值的产业AI。

2.数据要素：供应链数据的资产化探索

齐心在数据要素上的探索，不是跟风喊口号，而是扎根供应链实际场景，走"从业务中来，到业务中去"的务实路径。

一方面，依托大数据平台深化"数据+AI"双轮驱动，推动经营分析从传统报表式向智能化决策升级；另一方面，通过大模型学习物资分类编码标准，帮助客户和伙伴推进物资分类编码标准化，沉淀行业数据资产。

更具价值的探索在场景化应用层面：公司应用大数据和AI大模型生成防汛、防寒、抗震救灾等场景的保供物资解决方案，采集气象数据预测紧需物料，输出快速响应的应急保供方案。这既是企业社会责任的体现，也是数据能力落地的典型场景。

同时，AI赋能合规稽查、发票审核等环节，强化供应链数据的合规性与可追溯性——对服务央企、国企客户的产业互联网企业而言，这是核心竞争力的组成部分。

产业互联网企业的数据资产，在千万级的商品SKU、亿级的订单数据、十几年的供应链运营沉淀里。

齐心的数据要素之路，没有追求概念上的高大上，而是先通过数据提升自身效率，再逐步向客户、向行业输出数据能力。走得慢，但走得稳。

3.出海：自有品牌驱动的全球化叙事

国内市场深耕的同时，齐心也把目光投向海外，出海正成为公司新的增长极。

和很多企业的"卖货式出海"不同，齐心的出海，是以自有品牌为核心的全球化布局，针对不同区域制定差异化策略：

欧美市场：以亚马逊、沃尔玛等主流电商平台为核心，推出高端品牌文具，主打品质与设计；

东南亚市场：电商+线下渠道双轨推进，快速覆盖新兴市场；

亚非拉市场：以线下渠道拓展为主，构建本地化经销网络。

产品端，跨境电商以自有品牌为主，针对不同区域消费习惯定制化开发，发挥中国制造在生产端的成本与效率优势，结合中国设计与供应链综合能力，打造差异化竞争力。公司表示，预计未来3—5年海外业务整体将保持稳健持续发展，其中跨境电商赛道具备较大成长空间。

从国内龙头到全球玩家，是中国产业互联网企业的必经之路。齐心的出海，带着30年供应链积累的底气，也带着自有品牌突围的野心——不做廉价的中国制造输出者，而是要做全球化的品牌服务商。

"一个根基，两轮驱动，三个延伸"

的转型框架

讲完业务数据与布局，我们需要回答一个更本质的问题：为什么齐心能走出这样一条转型路径？它的底层方法论是什么？

可总结为"一个根基，两轮驱动，三个延伸"的转型框架——这也是传统产业龙头数字化转型的可复用范式。

一个根基，是30年积累的供应链能力与客户资源。这是齐心最核心的护城河，也是所有新业务、新科技落地的土壤。没有这个根基，所有转型都是空中楼阁。

两轮驱动，是"产业纵深+科技赋能"的双轮并行。产业纵深，是往供应链深处走，从办公物资到MRO，从标品到非标品；科技赋能，是用数字化、AI、大数据重构供应链效率。二者不是两张皮，而是深度融合：产业场景为科技提供落地土壤，科技反过来提升产业竞争力。

三个延伸，是从国内到海外的空间延伸，从商品到服务的价值延伸，从交易到数据的资产延伸。三者共同构成齐心从"传统集采商"向"数字化供应链服务商"升级的完整路径。

和很多互联网出身的产业互联网平台不同，齐心的转型是"慢"的。它没有烧钱换规模，没有讲颠覆式的故事，而是一步一个脚印，在主业基础上慢慢长出新能力。

但这种"慢"，恰恰是最扎实的。

产业互联网从来不是快生意。它需要对行业的敬畏，对客户的深耕，对供应链的打磨。30年的积累，不是靠资本就能堆出来的壁垒。

站在2026年的节点回望，中国产业互联网行业的下一阶段，行业将呈现四个清晰趋势：AI化、垂直化、生态化、全球化。

齐心拥有最扎实的基本盘、最深厚的客户积累、最完整的供应链能力，且已在AI、MRO、出海方向完成提前布局。这些积累，让它在行业下半场占据了有利位置。

30年前，齐心从文具制造起步，走进了中国企业的办公室；30年后，它正在用数字化和AI，走进中国企业供应链的更深处。从某种意义说，齐心的转型，就是中国无数传统产业龙头转型的一个缩影。

它们扎根在实体产业最深处，掌握着最真实的产业场景，也承载着新质生产力落地的最终使命。

过去几年，我们见过太多产业互联网的概念，听过太多颠覆传统的故事。但潮水退去之后才发现：

真正能走得远的，从来不是那些喊着要"颠覆行业"的人，而是那些真正沉下心来，理解行业、服务行业、和行业一起成长的人。

产业互联网的终局，不属于只会讲故事的人，而属于那些真正把技术做进产业里、把服务做到客户心坎里的企业。

齐心的30年转型野望，才刚刚开始。而中国产业互联网的深水区，也才刚刚到来。

中国信息协会产业互联网分会简介

产业互联网分会于2024年5月6日经中国信息协会批准成立，分会秉持“提供伴随式服务、践行智库型组织”宗旨，坚持“桥梁纽带、合作平台、行业智库、发展中心”定位，力求成为产业互联网行业内沟通交流的桥梁、资源共享合作的平台、智慧决策支持的智库、创新驱动发展的中心。目前，已吸引产业互联网领域的众多上市公司、独角兽企业、中央企业电子商务公司，以及为产业互联网平台提供技术、物流、金融、咨询等服务的机构等等120家余家单位加入。

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品牌提升：借助协会的品牌效应，提升行业地位和品牌影响力。